油脂市場承壓運行

目前油脂市場利空云集，中美貿易摩擦難以預料，油脂技術形態進入空頭格局，后期若無利好指引，油脂行情或將延續弱勢。近期，國內油脂市場相對低迷。6月26日，沿海主要地區一級豆油現貨均價約5525元/噸，較6月4日降低300元/噸；進口四級菜油現貨均價約6610元/噸，降低385元/噸；24度棕櫚油現貨均價約4740元/噸，降低325元/噸。月內高低價差相對較大，國內三大油脂品種整體以疲弱運行為主。

臨儲拍賣重啟，豆油供應增加

6月14日，臨儲大豆拍賣重啟，前一次競拍是在2017年10月20日。據市場人士估計，此輪拍賣開啟之前，國儲大豆結轉庫存總量在600萬噸左右，按照15%出油率折算，豆油供應量約為90萬噸。同時，臨儲豆油結轉庫存總量為250萬～300萬噸。雖然從長遠看，重啟大豆臨儲拍賣可以達到去庫存目的，但短期內也給豆油市場供應帶來壓力，從而打壓豆油現貨價格進一步回落。

歐盟達成協議，棕油大幅下跌

歐盟談判官員6月14日表示，歐盟立法者已經達成非正式協議，在2030年前逐步淘汰基于棕櫚油的生物柴油。此舉可能令馬來西亞和印尼感到不安。馬來西亞和印度尼西亞是世界主要棕櫚油生產國，市場擔憂一旦該項協議開始執行，后期棕櫚油的需求將會繼續變差。而自5月份以來，馬來西亞棕櫚油出口數據表現持續疲弱，也拖累國內棕櫚油現貨價格跌跌不休。

油脂整體疲弱，菜油受到打壓

在中美貿易摩擦升級的背景下，投資者擔心中國對大豆的需求下降，美豆及美豆油繼續下跌，加之歐盟達成非正式協議在2030年前逐步淘汰棕櫚油的生物柴油，拖累國內油脂行情下跌。由于進口菜籽壓榨利潤高于往年，國內油廠后期或將增加菜籽進口量，油廠開機率依然較高，而國內又處于油脂需求淡季，菜油提貨速度較慢，導致兩廣及福建地區菜油庫存繼續增加，加之豆菜油價差不斷擴大，豆油將更大程度搶占菜油市場，菜油現貨價格進一步受到打壓。